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4月份凈買逾千億元 外資加倉中國債市

日期：2020-05-09
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外資加倉中國債市的力度重新加大。數(shù)據(jù)顯示，4月份境外機構(gòu)投資者在銀行間債券市場凈買入1414億元，而3月份為凈賣出4億元。此外，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡稱“中債登”）為境外機構(gòu)托管的債券面額首次突破2萬億元，外資正重倉中國國債。

主要買入品種是國債

境外投資者買入中國債券熱情“重燃”。5月7日，中債登公布數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，該機構(gòu)為境外機構(gòu)托管債券面額達20011.36億元，首次突破2萬億元，同比增30.45%，環(huán)比增2.21%。這是2018年12月以來連續(xù)17個月增加。

4月境外機構(gòu)投資者托管面額環(huán)比增量為433.19億元，僅次于商業(yè)銀行和非法人產(chǎn)品戶，且遠高于3月62.15億元的環(huán)比增量。外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，4月境外機構(gòu)投資者在銀行間債券市場凈買入1414億元。

從結(jié)構(gòu)來看，國債仍是境外機構(gòu)持有的最主要券種。截至4月底，中債登為境外機構(gòu)托管的國債面額達13948.07億元，占比為70%；環(huán)比增3.8%，高于總托管面額的增幅。

雖然4月政策銀行債發(fā)行量突破5000億元創(chuàng)下歷史新高，但外資持有的政策銀行債托管面額有所減少，較3月下滑3.4%至3256.75億元。其中，國開債托管面額下滑114.85億元。商業(yè)銀行債券和企業(yè)債券等信用債品種占比較低，托管面額也小幅下降。

中外利差是誘因

分析人士指出，外資4月增持人民幣債券，主要原因是中外利差較大。3月全球主要經(jīng)濟體央行輪番“放水”，無風(fēng)險資產(chǎn)收益率大幅下行。美國3年期國債收益率在3月下行逾70個基點，4月仍在下行，截至4月底報收0.25%。而人民幣債券市場，3年期國債活躍券200003在4月底的收益率為1.42%，較同期限美債高約120個基點。

此外，人民幣匯率的升值和趨穩(wěn)也消減了外資顧慮。3月初，人民幣對美元匯率開啟一段貶值之旅，直至3月下旬才開始“橫盤”。4月上旬，人民幣匯率回升，雖然中旬有所貶值，但幅度較緩，且在下旬又開始升值，為境外機構(gòu)加碼中國債券創(chuàng)造了較好窗口。

值得注意的是，外資在這輪增持中，對中短端品種青睞有加。據(jù)外匯交易中心數(shù)據(jù)，從4月境外機構(gòu)投資債券代償期分布看，1年以下、1-3年、3-5年分別占比為28%、18%、19%，中短端債券總占比為65%，高出3月的58%。反觀長端債券，7-10年占比從3月的34%降至26%，10年及以上期限債券占比降至1%。

廣發(fā)證券固定收益劉郁團隊認為，疫情對全球經(jīng)濟的影響預(yù)計介于1年至2年，境外機構(gòu)投資短債可持有到期，面臨的不確定性風(fēng)險較小。

增長空間較大

未來，外資買債仍有較大增長空間?！鞍殡S中國債市對外開放的推進，外資在中國債市的占比快速提升，已成為中國債市的重要參與主體，外資行為對中國債市的影響越來越大?！比A泰證券張繼強團隊表示。

近日，我國證券市場對外開放又取得進展。5月7日，中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，明確并簡化境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理要求，包括落實取消QFII/RQFII額度限制、本外幣一體化管理等規(guī)定，進一步便利境外投資者參與我國金融市場。

國盛證券策略團隊認為，此次額度限制落實取消，是支持境外投資者投資中國資本市場的重要舉措?！皬捻n國等市場的發(fā)展經(jīng)驗看，QFII限額、外資投資比例限制的逐步放開，是資本市場對外開放的必經(jīng)之路，也是國際化程度提升的重要標(biāo)志?！痹搱F隊表示。