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分析人士：焦炭行情取決于政策執(zhí)行力度

日期：2019-08-28
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近日，由山西三立期貨主辦、大商所特別支持的“2019雙焦市場分析及投資策略報告會”在山西孝義舉行。山西地區(qū)30余家焦化企業(yè)代表參加了會議。

針對當前雙焦供需形勢，汾渭能源價格中心主任劉燕君表示，焦炭方面，供應端上，山東去產(chǎn)能預計政策執(zhí)行力較強，山西百日清零行動時間周期較長；焦化廠利潤相對可觀，生產(chǎn)積極性較好。需求端上，國慶之后預計會有一段趕工期，高爐開工預計會高位運行，焦炭剛性需求將得到支撐；此外，由于國外投產(chǎn)部分焦爐，造成外貿(mào)需求持續(xù)疲軟，短期難以提振港口需求?？偟膩砜?，焦炭市場8月偏強運行，9月份利空大于利多，預計弱勢運行，但10月份預計需求會好轉(zhuǎn)。

焦煤方面，供應端上，國慶前安全環(huán)保趨嚴，預計整體供應形勢不樂觀；進口煤政策四季度大概率趨嚴；庫存低位運行，即使累庫期也難以出現(xiàn)大的庫存壓力。需求端上，焦企高開工下剛性需求較好；四季度有冬儲需求的支撐?？偟膩砜?，四季度一大關注點為進口煤政策，進口煤平控嚴格，國內(nèi)供應存在缺口，四季度焦煤可能破前高；進口平控不嚴格，國內(nèi)穩(wěn)中小漲。

海鵬投資黑色策略高級顧問蘭三女分析認為，今年上半年焦企利潤可觀，加之上游焦煤價格較為穩(wěn)定，在成本端有一定的支撐。下半年，隨著國慶的臨近，預計環(huán)保力度將有所趨嚴，而安全生產(chǎn)也將會對煤焦生產(chǎn)產(chǎn)生重大影響，或?qū)е陆固抗┬桦p低局面出現(xiàn)。與此同時，2019—2020年是焦化新舊產(chǎn)能置換的時間窗口。

他認為，下半年焦炭行情的高度主要取決于環(huán)保政策的執(zhí)行力度和去產(chǎn)能政策落地執(zhí)行情況，如果環(huán)保政策執(zhí)行力度不夠，焦炭將跟隨鋼材走勢。雖然當前鋼廠高產(chǎn)量給鋼材帶來很大的累庫，價格也持續(xù)下滑，但短流程減產(chǎn)后，僅僅靠長流程供應，即使需求大幅下滑，供應也有缺口，所以不會出現(xiàn)鋼廠全行業(yè)虧損的局面。

“此外，雙焦仍面臨諸多風險，包括金融行業(yè)供給側(cè)改革帶來地產(chǎn)、基建行業(yè)不景氣，鋼材需求大幅下滑；鋼廠擴產(chǎn)帶來庫存累積，經(jīng)營虧損進而壓制原料；焦化去產(chǎn)能政策不能落地等?！碧m三女說。

與會嘉賓表示，當前，焦煤和焦炭的現(xiàn)貨市場和期貨市場都表現(xiàn)出高度相關性。在近年來焦煤、焦炭價格運行不確定性因素增多，現(xiàn)貨價格波動加大的情況下，如何利用大數(shù)據(jù)分析雙焦市場并借助金融工具護航企業(yè)發(fā)展，是雙焦企業(yè)共同關心的問題。

三立期貨分析師喬喬認為，企業(yè)運用期貨工具時所遇到的問題主要是企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營與期貨的結(jié)合度不夠高，以及在進行規(guī)避風險操作時存在局限性。

亞鑫能源期現(xiàn)部負責人劉雅君表示，利用衍生工具進行套期保值是焦化企業(yè)管理價格風險的有效手段，企業(yè)套期保值要取得成功，需要堅守套保理念、打造管控體系、嚴格風險控制和重視專業(yè)人才培養(yǎng)。

“企業(yè)要高度重視期貨市場，這樣才能針對市場波動作出迅速、科學的決策。套保是企業(yè)管理風險的一種手段，目的不是企業(yè)收益最大化，而是爭取穩(wěn)定收益，獲得長足發(fā)展。企業(yè)必須理解套保策略，必須配置懂市場、有經(jīng)驗的期貨團隊，同時一定是策略驅(qū)動交易行為的發(fā)生，而不是銷售部門指揮期貨部門進行經(jīng)驗性交易?！眲⒀啪f。