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黑色系大宗商品大有“鋼超瘋”的勢(shì)頭，去產(chǎn)能當(dāng)防炒作資金攪局

日期：2017-02-24
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鋼材市場(chǎng)今年以來出現(xiàn)價(jià)格上漲，與市場(chǎng)供需變化的關(guān)聯(lián)度并不大。鋼鐵現(xiàn)貨期貨價(jià)格的波動(dòng)，更多的是市場(chǎng)炒作資金襲擾的結(jié)果。2017年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能提出更高要求，這一政策因素為資金炒作提供了很好的“題材”。隨著資金炒作，市場(chǎng)釋放出看漲信號(hào)，一些貿(mào)易流通商開始囤貨，進(jìn)一步帶動(dòng)了鋼材價(jià)格上漲

今年以來，鋼材價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)上漲行情。春節(jié)過后，鋼材現(xiàn)貨期貨市場(chǎng)價(jià)格更是大幅度跳漲。一些機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，截至2月16日，鋼鐵綜合鋼材價(jià)格指數(shù)為142.7點(diǎn)，較2016年底上漲5.5%；2月10日發(fā)布的西本新干線鋼材價(jià)格指數(shù)收于3490元/噸，比年初上漲3.7%。繼去年下半年“煤超瘋”之后，黑色系大宗商品大有“鋼超瘋”的勢(shì)頭。

價(jià)格是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的晴雨表，也是反映市場(chǎng)供需變化的敏感指標(biāo)。從鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的進(jìn)程看，2016年，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能6500萬噸，較年初制定的4500萬噸目標(biāo)超額完成44.4%。不過，鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能利用率依然不足70%，說明產(chǎn)能過剩的局面并沒有根本性改變，市場(chǎng)供大于求的局面仍在延續(xù)。

近期鋼材市場(chǎng)的供需兩端，同樣未能對(duì)價(jià)格上漲形成有力支撐。從供給側(cè)看，2016年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量累計(jì)增長(zhǎng)1.2%，進(jìn)入2017年1月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量?jī)H比1月中旬微降0.18%。從庫(kù)存情況看，截至1月下旬，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量比去年12月末增長(zhǎng)15%；庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)比去年12月末增加1.24天。在粗鋼產(chǎn)量略有下降的背景下，鋼材庫(kù)存卻出現(xiàn)明顯上升?！耙粶p一增”的背后，恰恰說明鋼材市場(chǎng)的需求并沒有明顯回升，反而略顯疲軟。

換句話說，鋼材市場(chǎng)今年以來出現(xiàn)價(jià)格上漲，與市場(chǎng)供需變化的關(guān)聯(lián)度并不大。鋼鐵現(xiàn)貨期貨價(jià)格的波動(dòng)，更多的是市場(chǎng)炒作資金襲擾的結(jié)果。2016年，我國(guó)提前完成了鋼鐵去產(chǎn)能的目標(biāo)任務(wù)，2017年對(duì)繼續(xù)推動(dòng)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能提出更高要求。這一政策因素為資金炒作提供了很好的“題材”。而隨著資金炒作，市場(chǎng)釋放出看漲信號(hào)，一些貿(mào)易流通商也開始囤貨，進(jìn)一步帶動(dòng)了鋼材價(jià)格上漲。

從短期看，鋼材價(jià)格的上漲，似乎能帶來鋼鐵企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的改善。但事實(shí)上，在產(chǎn)能過剩的局面下，鋼材價(jià)格的上漲也會(huì)帶動(dòng)上游鐵礦石價(jià)格的上漲，鋼鐵企業(yè)很難成為真正的贏家。況且，資金炒作也會(huì)使市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制發(fā)出錯(cuò)誤信號(hào)，讓一些鋼鐵企業(yè)誤以為市場(chǎng)供給已經(jīng)偏緊，從而對(duì)去產(chǎn)能產(chǎn)生動(dòng)搖，攪了當(dāng)前鋼鐵去產(chǎn)能的大好局面。

在去年的“煤超瘋”行情中，同樣出現(xiàn)過資金炒作的影子。農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域的實(shí)踐也多次證明，資金炒作往往造成市場(chǎng)價(jià)格大起大落，形成市場(chǎng)價(jià)格泡沫，給上下游企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來困擾；隨著炒作資金獲利退場(chǎng)，留給行業(yè)企業(yè)的只有傷害。

為此，我們必須避免資金借題發(fā)揮、借機(jī)炒作，充分發(fā)揮期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)期作用，進(jìn)一步營(yíng)造公平公正的交易環(huán)境，確保期貨市場(chǎng)平穩(wěn)、有序運(yùn)行；同時(shí)，科學(xué)研判期貨市場(chǎng)走勢(shì)，嚴(yán)防投機(jī)資本操縱市場(chǎng)價(jià)格，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為。

與此同時(shí)，加強(qiáng)信貸類資金監(jiān)管，不因鋼材等商品價(jià)格回暖而放松借貸條件或降低資金成本；加強(qiáng)針對(duì)企業(yè)的穿透式核查，確認(rèn)企業(yè)借貸資金用途，防止資金變相挪用于鋼材、煤炭等大宗商品炒作。

當(dāng)然，更要做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的總需求管理，為結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境，防止資金“脫實(shí)向虛”“以錢炒錢”及不合理的加杠桿行為，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。