国产传媒日韩欧美成人动漫精品免费观看_中文人妻熟妇乱又伦精品_亚洲无码在线免费观看网站_亚洲h视频

上下游庫(kù)存全面回升 12月鋼價(jià)沖高回落

日期：2016-12-26
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

12月上半月，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)再創(chuàng)年內(nèi)新高，有“地條鋼”生產(chǎn)企業(yè)嚴(yán)查因素，也有鋼價(jià)慣性拉漲的因素。不過(guò)，隨著鋼市基本面發(fā)生扭轉(zhuǎn)，黑色系上下游庫(kù)存全面回升，利空因素占據(jù)主導(dǎo)，12月下半月鋼價(jià)將呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。

圖一：全國(guó)四大鋼材品種均價(jià)走勢(shì)

（來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

首先，鋼鐵業(yè)供給端收縮有限，需求端持續(xù)走弱，供需壓力有所加大。

12月上半月，因華北、華東、華中等地嚴(yán)查“地條鋼”企業(yè)，短流程鋼廠集中關(guān)停，出現(xiàn)一定供應(yīng)缺口，鋼價(jià)又趁勢(shì)漲了一波。不過(guò)，由于鋼廠盈利持續(xù)好轉(zhuǎn)，盈利面高達(dá)七成，長(zhǎng)流程鋼廠產(chǎn)量居高不下，加上電爐產(chǎn)能彈性較大，足以彌補(bǔ)中頻爐調(diào)整所產(chǎn)生的供應(yīng)缺口。

今年鋼廠環(huán)保限產(chǎn)已成為常態(tài)化，特別是華北地區(qū)鋼廠。所以本次因霧霾引發(fā)的北方鋼廠限產(chǎn)，減量較為有限。隨著12月22日河北省解除（Ⅰ級(jí)）應(yīng)急響應(yīng)狀態(tài)，供給端難以出現(xiàn)超預(yù)期的收縮。

一方面，霧霾及氣溫下降導(dǎo)致北方下游工地停工，需求淡季效應(yīng)顯現(xiàn)。另一方面，心理預(yù)期加上年末資金緊張，導(dǎo)致中間商及下游囤貨意愿較低。樓市調(diào)控政策開(kāi)始顯效，商品房銷(xiāo)售降溫將逐步傳導(dǎo)至房地產(chǎn)投資。同時(shí)，財(cái)政收支矛盾進(jìn)一步突顯，11月基建投資增速也出現(xiàn)放緩。2017年我國(guó)鋼鐵消費(fèi)增長(zhǎng)仍然乏力，產(chǎn)能過(guò)剩態(tài)勢(shì)也未實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)，鋼價(jià)創(chuàng)出年內(nèi)新高之后，市場(chǎng)有恐高心理。

其次，黑色系上下游庫(kù)存全面回升，焦炭庫(kù)存接近上年同期，進(jìn)口礦庫(kù)存再創(chuàng)新高，建材庫(kù)存明顯高于上年同期。

由于2016年4月煤礦實(shí)施276個(gè)工作日生產(chǎn)制度，導(dǎo)致今年下半年煤炭供應(yīng)緊缺，“雙焦”價(jià)格漲幅也明顯高于鋼價(jià)和礦價(jià)。隨著煤礦產(chǎn)能重新釋放，上周（2016年12月16日）華東、華北鋼廠焦炭庫(kù)使用天數(shù)分別為7.1和13.5，基本處于上年同期水平；同期，50家鋼廠及焦化廠庫(kù)存847.68萬(wàn)噸，創(chuàng)下2016下半年最高水平。煤焦市場(chǎng)緊平衡態(tài)勢(shì)不再，“雙焦”價(jià)格逐步松動(dòng)。

圖二：華東、華北、東北鋼廠焦炭庫(kù)存使用天數(shù)

（來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

由于我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量快速增長(zhǎng)，12月澳洲、巴西鐵礦石到貨量仍處高位，進(jìn)口礦港口庫(kù)存持續(xù)小幅增長(zhǎng)，上周（2016年12月16日）高達(dá)1.13億噸，再創(chuàng)年內(nèi)新高。截至2016年12月22日，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存使用天數(shù)高達(dá)31天。后期鋼廠補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力或?qū)⑾禄?，鐵礦石供需壓力有所加大，礦價(jià)承壓較重。

圖三：進(jìn)口礦港口庫(kù)存及澳洲巴西鐵礦石發(fā)貨總量

（來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

此外，冬季鋼材社會(huì)庫(kù)存也出現(xiàn)攀升，主要是建筑鋼材庫(kù)存增長(zhǎng)明顯。上周（2016年12月15日），建筑鋼材庫(kù)存量531.95萬(wàn)噸，持續(xù)四周環(huán)比增長(zhǎng)，較上年同期增長(zhǎng)17.6%；板材庫(kù)存量361.15萬(wàn)噸，國(guó)慶節(jié)后持續(xù)下滑，較上年同期下降17.5%。淡季因素對(duì)建材市場(chǎng)影響更大，盈利水平低于板材。由于今年汽車(chē)用鋼需求較好，板材市場(chǎng)出現(xiàn)分化，冷卷價(jià)格趨勢(shì)強(qiáng)于熱卷、中厚板。

圖四：建筑鋼材及板材社會(huì)庫(kù)存走勢(shì)

（來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

總之，在鋼廠盈利面高達(dá)七成的格局下，如無(wú)政策施壓，鋼廠難以主動(dòng)減產(chǎn)。同時(shí)，淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，加上市場(chǎng)信心不足、年末資金緊張，下游用鋼需求持續(xù)走弱，鋼市供需壓力逐步加大。此外，黑色系上下游庫(kù)存全面回升，鋼材成本有松動(dòng)跡象，均不再支持鋼價(jià)上漲，短期鋼價(jià)或延續(xù)震蕩下行。