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黑色金屬例會(huì)：本周鋼市有望震蕩偏強(qiáng)

日期：2022-12-06
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總結(jié)：回顧上周鋼鐵市場，在疫情政策持續(xù)優(yōu)化的預(yù)期影響下，鋼價(jià)呈現(xiàn)了震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)上漲21個(gè)點(diǎn)，螺紋、中厚板、熱軋和冷軋分別上漲7、29、55、32個(gè)點(diǎn)，只有線材是下跌了3個(gè)點(diǎn)；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)上漲7美元，廢鋼價(jià)格指數(shù)小幅上漲15個(gè)點(diǎn)，焦炭綜合價(jià)格指數(shù)上漲106個(gè)點(diǎn)，原燃料價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于成材，期貨價(jià)格強(qiáng)于現(xiàn)貨價(jià)格。

展望本周鋼鐵市場，或繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢，主要理由：一是疫情政策持續(xù)優(yōu)化的良好預(yù)期仍在積極交易中，對中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議普遍持利好預(yù)期；二是本周庫存或迎來拐點(diǎn)，基本面的壓力悄然而至，企業(yè)在盤面賣出保值開始進(jìn)入時(shí)間窗口期；三是原燃料價(jià)格短期繼續(xù)上漲的動(dòng)能或?qū)p弱。

一、原料各品種情況

（一）鐵礦石

（二）煤焦

（三）廢鋼

上周Mysteel廢鋼價(jià)格指數(shù)窄幅走高，整體表現(xiàn)強(qiáng)于螺紋而弱于板材，螺廢差、板廢差變化不大，仍在1000元/噸以下，鋼廠利潤仍不樂觀。同時(shí)鐵礦石本周一度突破100美元/噸，表現(xiàn)堅(jiān)挺，鐵廢差迅速拉大，上周廢鋼倒掛鐵水成本185元/噸，廢鋼經(jīng)濟(jì)效益明顯回升。電爐廠來看，上周電爐開工率和產(chǎn)能利用率明顯下降，調(diào)研全國電爐企業(yè)尤其兩廣地區(qū)電爐企業(yè)有意將春節(jié)前停產(chǎn)時(shí)間提前，部分電爐廠已率先停產(chǎn)。鋼廠數(shù)據(jù)來看，61家鋼廠廢鋼日到貨和日耗量窄幅下降，廢鋼庫存總量溫和回升。

綜合來看，鋼廠虧損，電爐廠開工率和產(chǎn)能利用率雙降，廢鋼需求預(yù)期下滑。不過政策面利好頻繁，且廢鋼性價(jià)比回升，市場廢鋼資源偏緊，對廢鋼價(jià)格形成一定支撐。多空交織下，預(yù)計(jì)本周廢鋼價(jià)格或橫盤窄幅震蕩。

（四）鋼坯

從基本面角度來看，供應(yīng)上，與歷年四季度比較，當(dāng)前市場外賣量位于近四年高值，供應(yīng)水平偏高；需求方面，調(diào)坯軋鋼廠因疫情與成交放緩，前期持續(xù)消耗廠內(nèi)鋼坯庫存，當(dāng)前庫存水平偏低，且疫情防控優(yōu)化，生產(chǎn)積極性有恢復(fù)預(yù)期，或存階段性集中補(bǔ)庫，但成品庫存高位疊加期市震蕩，坯料需求增量有限；供需結(jié)構(gòu)對庫存影響來看，坯材差擴(kuò)大，未來一或兩周調(diào)坯廠存坯料集中補(bǔ)庫預(yù)期，但當(dāng)前鋼坯外賣量同期對比偏高，主流倉儲(chǔ)庫或存階段性累庫；成本方面，焦炭二輪有提漲預(yù)期，成本或有支撐。情緒方面，期貨盤面震蕩，疫情防控優(yōu)化對心態(tài)或有提振，廠商操作上偏謹(jǐn)慎。

綜合來看，疫情防控優(yōu)化，利好頻出，信心略有提振。鋼坯供給偏高，然坯材價(jià)差擴(kuò)大，下游存集中補(bǔ)庫預(yù)期，供需矛盾或有緩和。多空交織，預(yù)計(jì)本周鋼坯市場價(jià)格存反彈空間，空間有限。

二、鋼材各品種情況

（一）建筑鋼材

總體來看，近期美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩、央行降準(zhǔn)以及房地產(chǎn)利好政策刺激，一定程度上對情緒端起到提振作用，不過從基本面來看，依舊延續(xù)弱勢運(yùn)行。一方面，鋼廠在利潤不佳的前提下，年末增產(chǎn)、擴(kuò)產(chǎn)的動(dòng)力不足，且受春節(jié)因素影響，提前停產(chǎn)檢修也將使得供應(yīng)下降，短期供給維持窄幅波動(dòng)；另一方面，伴隨著淡季需求走弱以及各地冬儲(chǔ)政策尚未明朗的情況下，需求下滑對價(jià)格上漲亦有一定制約。在當(dāng)前強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的博弈下，預(yù)計(jì)本周建筑鋼材價(jià)格或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)。

（二）中厚板

隨著近期中厚板現(xiàn)貨價(jià)格緩慢上漲，鋼廠利潤出現(xiàn)一定的修復(fù)，在批量低合金訂單的集中交付情況下，短期鋼廠生產(chǎn)飽和度依舊較高。

華東地區(qū)普板資源較少，部分集散市場出現(xiàn)缺規(guī)格現(xiàn)象，整體庫存結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，品種表現(xiàn)也是以普材偏強(qiáng)，低合金偏弱。隨著近期關(guān)于疫情防控優(yōu)化的消息開始放出，市場開始提前交易預(yù)期，在成交不暢的情況下依舊選擇上調(diào)價(jià)格，但幅度有限。

基建類用板近期需求良好，鋼結(jié)構(gòu)表現(xiàn)一般，整體略好于預(yù)期，但需求強(qiáng)度不高，年前基本上不會(huì)有太明顯改善。

綜合預(yù)計(jì)，本周全國中厚板價(jià)格小幅上漲。

（三）冷熱軋

就后期而言，產(chǎn)量仍會(huì)在高位調(diào)整，鋼廠原料難以補(bǔ)全的情況下，南北價(jià)差拉開后，整個(gè)供需結(jié)構(gòu)才會(huì)真正體現(xiàn)壓力，對于價(jià)格而言則會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)高位盤整走勢。

（四）不銹鋼

 

雖說疫情防控優(yōu)化，但大部分地區(qū)運(yùn)輸仍受阻，需求暫未有變化，剛需采購占主導(dǎo)；而不銹鋼卸貨到港量依舊維持高位，現(xiàn)貨資源預(yù)計(jì)下周入庫，但貿(mào)易商仍有前期訂單未交，且在途資源多已銷售，故整體庫存壓力不大，超跌低價(jià)出貨概率較小，預(yù)計(jì)不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格以窄幅震蕩概率較大。