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經(jīng)濟衰退擔(dān)憂刺激油價重挫超8%，供應(yīng)仍未改善

日期：2022-07-06
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由于市場對經(jīng)濟衰退擔(dān)憂加劇，國際原油期貨價格5日早盤大幅下跌，午后弱勢盤整，收盤時國際油價重挫超8%。

不過，市場分析人士指出，雖然對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂在增加，但現(xiàn)貨市場供應(yīng)依然十分緊張，并且供應(yīng)前景沒有明顯改善。

截至當(dāng)天收盤，紐約商品交易所8月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌8.93美元，收于每桶99.50美元，跌幅為8.24%。9月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌10.73美元，收于每桶102.77美元，跌幅為9.45%。

衰退擔(dān)憂打壓市場預(yù)期

由于美歐等主要經(jīng)濟體陷入衰退的可能性升高，市場被迫重新評估對石油需求的預(yù)期，因而導(dǎo)致油價在短時間大幅下挫。

Ritterbusch and Associates分析師表示，油價大幅下跌是由于全球石油供需緊張日益被強烈經(jīng)濟衰退可能性對沖，后者已經(jīng)開始對石油需求帶來抑制。石油市場看起來追蹤的是近期汽柴油需求的明顯走弱。

花旗集團5日發(fā)布報告預(yù)計，如果全球經(jīng)濟在今年放緩至衰退水平，布倫特原油期貨價格可能會在年底降至每桶65美元。在石油出口國不通過減少供應(yīng)進行干預(yù)的情況下，油價在2023年底可能降至每桶45美元。

花旗集團認(rèn)為，在出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的情形下，失業(yè)率將升高，家庭和企業(yè)會出現(xiàn)破產(chǎn)，大宗商品價格將會隨成本曲線的走低而走低，石油企業(yè)利潤率可能轉(zhuǎn)負(fù)以推動減少供應(yīng)。

新航財富管理公司的首席市場策略師科林·切辛斯基（Colin Cieszynski）說，美元因資金流入而大幅走高，這看起來讓大宗商品面臨利空。

當(dāng)日，由于金融市場避險資金驅(qū)動，美元指數(shù)漲幅超過1%，最高升至106.79點，再次刷新近年來的新高。

美國維蘭德拉能源合伙公司（Velandera Energy）首席財務(wù)官馬尼?！だZ（Manish Raj）認(rèn)為，石油需求將被破環(huán)的說法導(dǎo)致當(dāng)日油價出現(xiàn)令人驚嘆的下跌。

美國戰(zhàn)略能源和經(jīng)濟研究公司（SEER）總裁邁克爾·林奇（Michael Lynch）表示，市場進行再平衡，油價的下跌“不可避免”。

不過，花旗集團認(rèn)為，今年全球經(jīng)濟達到衰退程度的概率為10%。在基準(zhǔn)預(yù)測情形下，布倫特原油期貨價格在年底將降至每桶85美元。這一基準(zhǔn)預(yù)測情形出現(xiàn)的概率為50%。同時，歐洲對俄羅斯的制裁也有可能推高油價，布倫特原油期貨價格在年底有30%的可能性達到每桶120美元。

供應(yīng)側(cè)因素繼續(xù)支撐油價

在市場關(guān)注需求前景的同時，供應(yīng)側(cè)并沒有明顯改善跡象，分析人士認(rèn)為油價仍將得到供應(yīng)側(cè)的支持，仍有上漲可能。

拉賈說，油價下跌過快過大，由于石油供應(yīng)情況看起來至少是暗淡的，這為現(xiàn)貨石油交易商帶來買入機會。美國的汽油零售價格上漲尚未對美國駕車族石油需求帶來影響，以往溫和的經(jīng)濟衰退沒有導(dǎo)致需求出現(xiàn)實質(zhì)性下降。

林奇說，除非利比亞、伊朗或委內(nèi)瑞拉原油供應(yīng)變得強勁，今后幾個月紐約原油期貨價格預(yù)計不會降至每桶90美元以下。

荷蘭商業(yè)銀行大宗商品策略負(fù)責(zé)人沃倫·派特森（Warren Patterson）表示，鑒于宏觀前景變得更為悲觀，石油需求存在擔(dān)憂，但預(yù)計市場供應(yīng)在今年其余的時間里仍將是緊張的。歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國顯著增加產(chǎn)量的空間有限，因而不能緩解很多市場供應(yīng)緊張。

據(jù)路透社報道，挪威油氣工人在5日開始因薪資問題進行罷工，挪威石油日產(chǎn)量可能在9日出現(xiàn)15%的降幅。

切辛斯基說，在挪威出現(xiàn)利好消息之際油價如此大幅下跌是奇怪的。盡管俄羅斯因夏季檢修而停止對歐洲的天然氣管道輸氣，美國天然氣價格當(dāng)日出現(xiàn)下跌。市場這一表現(xiàn)顯示當(dāng)前投資者對全球經(jīng)濟衰退導(dǎo)致需求下降的擔(dān)憂遠超過短期潛在供應(yīng)問題。

北溪天然氣管道公司日前發(fā)布通告說，7月11日至21日將暫時關(guān)閉公司負(fù)責(zé)運營的“北溪-1”兩條天然氣管道支線，進行常規(guī)維護。

道明證券（TD Securities）全球大宗商品策略主管巴特·米勒克（Bart Melek）表示，以往經(jīng)濟衰退對于石油需求的打擊并不是很大。油品庫存目前處于關(guān)鍵性低位，這也顯示補充庫存將會讓原油需求保持強勁。

高盛集團全球大宗商品研究負(fù)責(zé)人杰弗瑞·柯里（Jeffrey Currie）表示，金融市場在試圖對可能出現(xiàn)的經(jīng)濟衰退做出反應(yīng)?，F(xiàn)貨市場的情況則真的不同，仍然處于有史以來最為緊張的水平。整體石油庫存處于關(guān)鍵低位。

摩根大通在日前發(fā)布的報告說，七國集團提出為俄羅斯出口原油設(shè)定上限的計劃可能導(dǎo)致俄羅斯大幅削減原油產(chǎn)量。在最糟糕的情況下，油價可能升至每桶280美元。