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俄烏局勢緩和，國際油價(jià)顯著回落

日期：2022-02-16
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由于烏克蘭緊張局勢出現(xiàn)緩和跡象，國際原油期貨價(jià)格在隔夜市場下跌，15日盤跌幅擴(kuò)大，隨后弱勢盤整，收盤時(shí)國際原油期貨價(jià)格均顯著下跌。

分析人士認(rèn)為，雖然俄烏局勢的變化可能導(dǎo)致油價(jià)在高位震蕩，但市場基本面利好預(yù)計(jì)將在中期繼續(xù)為油價(jià)提供支撐。

截至當(dāng)天收盤，紐約商品交易所3月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌3.39美元，收于每桶92.07美元，跌幅為3.55%。4月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌3.20美元，收于每桶93.28美元，跌幅為3.32%。

俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書德米特里?佩斯科夫15日說，部分俄軍已經(jīng)結(jié)束軍事演習(xí)，開始從俄烏邊境返回基地。

此外，俄羅斯外長拉夫羅夫與伊朗外長侯賽因?阿米爾-阿卜杜拉希揚(yáng)(Hossein Amirabdollahian)通電話，雙方注意到恢復(fù)2015年伊朗核協(xié)議方面出現(xiàn)實(shí)際的進(jìn)展。

國際機(jī)構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，分析師認(rèn)為，上周美國商業(yè)原油庫存環(huán)比下降了20萬桶，汽油和蒸餾油庫存則分別環(huán)比下降了90萬桶和100萬桶。上周美國煉廠開工率預(yù)計(jì)環(huán)比下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)，至87.9%。

俄烏局勢將帶來短期震蕩

鑒于連日來俄烏緊張局勢已經(jīng)刺激國際油價(jià)出現(xiàn)顯著上漲，投資者開始把下一個(gè)目標(biāo)點(diǎn)位瞄準(zhǔn)在每桶100美元。不過，鑒于地緣政治形勢的高度不確定性，油價(jià)可能隨地緣政治形勢的變化而出現(xiàn)高位震蕩。

美國價(jià)格期貨集團(tuán)高級市場分析師菲爾?弗林在15日表示，市場面臨的一個(gè)關(guān)鍵問題是當(dāng)前油價(jià)中烏克蘭戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有多少。如果俄羅斯確實(shí)撤回軍隊(duì)，油價(jià)能否會(huì)下跌每桶10美元？在俄羅斯與烏克蘭緊張得到化解的情況下，油價(jià)能否下降20美元/桶？

瑞銀集團(tuán)財(cái)富管理全球首席投資官馬克?黑費(fèi)爾（Mark Haefele）在15日發(fā)布的報(bào)告說，俄烏之間緊張的進(jìn)一步升級可能會(huì)推高油價(jià)，尤其在出現(xiàn)任何供應(yīng)中斷的情況下。俄烏緊張出現(xiàn)任何和平解決的進(jìn)展可能導(dǎo)致油價(jià)在短期出現(xiàn)回調(diào)，短期調(diào)整的底部為每桶90美元。

在線經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)嘉盛集團(tuán)資深分析師托尼?西卡莫(Tony Sycamore)西卡莫認(rèn)為，關(guān)于俄烏危機(jī)，普京沒有足夠的動(dòng)機(jī)入侵烏克蘭，美歐的利益也并不一致，各方有各自的考量與籌碼，會(huì)持續(xù)博弈與斡旋。

西卡莫說，比起俄羅斯可能會(huì)在近期侵略烏克蘭的論調(diào)，俄烏危機(jī)更會(huì)像一場雙方都不會(huì)撕破臉的慢動(dòng)作拳擊賽，美俄近期都難讓步，恐怕高能源價(jià)格會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。雖然對峙情勢短期可能難解，油價(jià)會(huì)持續(xù)在高位震蕩。

PVM石油同仁公司分析師斯蒂芬?布倫諾克(Stephen Brennock)說，俄羅斯與烏克蘭之間的危機(jī)讓能源市場對俄羅斯能源供應(yīng)可能出現(xiàn)的中斷處于高度戒備之中。

藍(lán)線期貨首席市場策略師菲利普?斯特里布(Phillip Streible)說，14日油價(jià)曾因解決俄羅斯與烏克蘭之間緊張局勢可能出現(xiàn)進(jìn)展而短暫走低。盡管如此，如果沒有達(dá)成協(xié)議且緊張局勢繼續(xù)升級，油價(jià)可能輕松突破每桶100美元。

施耐德電氣全球大宗商品分析師布萊恩?斯旺（Brian Swan）說，由于任何地緣政治消息都可能引發(fā)額外的波動(dòng)，原油市場目前很可能會(huì)依然處于緊張不安之中。

奧地利JBC能源在14日表示，美國總統(tǒng)拜登與俄羅斯總統(tǒng)普京在12日舉行的電話會(huì)談看起來沒有取得任何進(jìn)展。在形勢如此緊張的情況下，必須預(yù)期到油氣價(jià)格在新的一周將出現(xiàn)的波動(dòng)。

基本面利好將持續(xù)

盡管地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對油價(jià)帶來顯著提升，但石油市場的基本面在可預(yù)見的未來仍然偏于利好，油價(jià)有望在中期維持在相對高位。

弗林認(rèn)為，不管俄烏戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有多少，現(xiàn)實(shí)是當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)消除后，油價(jià)會(huì)重拾漲勢。在俄烏緊張形勢出現(xiàn)前，全球石油庫存緊張。在俄烏緊張形勢平靜下來后，全球石油庫存仍將是緊張的。

西卡莫說，再加上原油庫存位于歷史低位，沙特并沒有額外增加產(chǎn)量的意愿，且3月進(jìn)入原油需求高峰期，恐怕高能源價(jià)格會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。仍然預(yù)計(jì)今年上半年，油價(jià)有望突破100美元/桶。

美國市場研究刊物《7點(diǎn)市場報(bào)告》(Sevens Report)分析師表示，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國產(chǎn)量繼續(xù)低于目標(biāo)產(chǎn)量，在需求強(qiáng)勁的情況下，油價(jià)最有可能的走勢依然是向上。紐約原油期貨價(jià)格中期目標(biāo)價(jià)格區(qū)間為每桶105美元。

黑費(fèi)爾說，不管烏克蘭局勢如何，石油市場的前景依然是積極的，全球能源市場的不平衡很可能會(huì)對油價(jià)構(gòu)成支撐。

黑費(fèi)爾表示，在更多產(chǎn)油國可能面臨增產(chǎn)困難的情況下，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國月度原油產(chǎn)量實(shí)際增幅可能會(huì)為20至30萬桶。伊朗額外出口原油的前景仍不確定，并很可能會(huì)被上漲的需求快速吸收。要刺激美國頁巖油企業(yè)在今年和明年提高產(chǎn)量，遠(yuǎn)期油價(jià)需要達(dá)到更高的水平。

瑞銀集團(tuán)預(yù)計(jì)，油價(jià)在今年和2023年仍將會(huì)繼續(xù)上漲。布倫特原油期貨價(jià)格在今年6月和12月預(yù)計(jì)將升至每桶95美元和100美元。如果產(chǎn)油國因政治事件帶來不穩(wěn)定和供應(yīng)量持續(xù)大幅下跌，或者石油需求恢復(fù)快于預(yù)期而供應(yīng)側(cè)反應(yīng)緩慢，布倫特油價(jià)在2022年年底預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到每桶115至130美元；如果新冠疫情持續(xù)并導(dǎo)致再次實(shí)施出行限制措施，主要經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)硬著陸或石油供應(yīng)顯著增加，今年年底布倫特油價(jià)將降至每桶60至85美元。

美國利波石油同仁公司總裁安迪?利波(Andy Lipow)表示，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國同意從2021年8月開始逐月把原油供應(yīng)量增加40萬桶/日，但實(shí)際日產(chǎn)量目前比目標(biāo)產(chǎn)量低了100萬桶以上。

利波說，市場現(xiàn)在對歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國把產(chǎn)量恢復(fù)到疫情前的能力持懷疑態(tài)度，而沙特和俄羅斯是這些產(chǎn)油國中僅有的兩個(gè)具有顯著規(guī)模剩余產(chǎn)能的國家。