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美聯(lián)儲主席證實已計劃3月提高利率，不排除在未來每次會議上都加息

日期：2022-01-27
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美聯(lián)儲主席鮑威爾在利率決議后的發(fā)布會上親口承認，美聯(lián)儲打算在3月會議上提高利率。

同時他還指出，“在不威脅勞動力市場的情況下，提高利率的空間很大，不排除在每次聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議上都加息?！?

經(jīng)濟狀況已形成適合加息的環(huán)境

鮑威爾表示，美國經(jīng)濟已經(jīng)顯示出強勁的增長和韌性。雖然奧密克戎毒株肯定會有所影響，但他預(yù)計感染病例將迅速下降。“如果這波疫情很快過去，經(jīng)濟影響也應(yīng)該很快消散。”

鮑威爾指出，勞動力市場取得了顯著進展，并且這種改善是普遍的。勞動參與率略有上升，但仍然低迷。“工資正在以多年來最快的速度增長，我們正在關(guān)注工資增長會影響到物價的風險?！?

鮑威爾強調(diào)，“通貨膨脹仍然遠遠高于我們的目標，長期經(jīng)濟擴張需要價格穩(wěn)定?！彼赋?，“我們的兩大任務(wù)都在呼吁我們放棄高度寬松的政策，對加息的支持非常廣泛。美聯(lián)儲準備好為實現(xiàn)目標做出適當?shù)幕貞?yīng)，而聯(lián)邦基金利率是我們的主要政策手段?！?

鮑威爾說，我們需要保持靈活，這樣可以對所有可能的結(jié)果做出及時響應(yīng)，我們?nèi)匀粫r刻關(guān)注風險因素，包括高通脹比預(yù)期持續(xù)更長時間的風險，隨時準備必要時采取行動。“我們將以數(shù)據(jù)和不斷變化的前景為指導，加息的同時需要應(yīng)對交叉的、雙邊的風險。”

會縮表，但還未作出具體決定

除了加息，美聯(lián)儲也已經(jīng)把“縮減資產(chǎn)負債表”放在備用工具箱。鮑威爾稱，縮表將在加息之后開始。不過對縮減資產(chǎn)負債表的規(guī)模、構(gòu)成和速度無法透露太多。

他透露，這次會議為（縮表）決策制定了指引，但央行內(nèi)部還沒有就縮減資產(chǎn)負債表的時機和速度做出決定，將在第一次加息后至少召開一次會議來就資產(chǎn)負債表做決定?！跋乱淮螘h我們將討論有關(guān)縮減資產(chǎn)負債表的更多細節(jié)?？s表節(jié)奏可能比上次更快。”

在公布利率決議的同時，美聯(lián)儲還公布“縮表原則”公告。公告稱，F(xiàn)OMC將主要通過調(diào)整系統(tǒng)公開市場賬戶（SOMA）持有的證券來縮表，承諾以可預(yù)測的方式隨著時間的推移逐步減少美聯(lián)儲的證券持有量。

通脹、供應(yīng)鏈、半導體、國債收益率曲線

關(guān)于通脹，鮑威爾認為今年有多重因素可以帶動通脹回落，他準備使用工具，以確保高價格不會站穩(wěn)腳跟?！拔覀兊哪繕耸前淹ㄘ浥蛎浡式祷?%。財政對經(jīng)濟增長的推動力將大大降低，這也有助于抑制通貨膨脹?！?

另一個風險是供應(yīng)鏈出現(xiàn)進一步問題。鮑威爾稱，“自去年12月會議以來，通貨膨脹情況略有惡化。我們確實預(yù)計今年供應(yīng)鏈問題將會消退，但比預(yù)期的要慢。東歐局勢也是一個風險?！?

鮑威爾還表示，半導體問題將持續(xù)至2023年以后，不會說供應(yīng)鏈問題會在年底前解決，總的來說，在供應(yīng)鏈問題上沒有取得進展，希望到下半年看到問題解決的進展。

除此以外，鮑威爾稱美聯(lián)儲監(jiān)測了國債收益率曲線，但不控制它。“2年-10年期國債收益率的利差在趨勢范圍內(nèi)，美國長期主權(quán)債務(wù)是重要的全球資產(chǎn)，今年將是美聯(lián)儲穩(wěn)步擺脫高度寬松政策的一年?！?

鮑威爾補充稱，雖然資產(chǎn)價格有些高，但不認為資產(chǎn)價格本身對金融穩(wěn)定構(gòu)成重大威脅，金融穩(wěn)定的脆弱性是可控的。

分析師評論

SLC Management高級董事總經(jīng)理Cramer認為，美聯(lián)儲是一艘移動非常緩慢的船，其貨幣政策設(shè)計滯后了9-18個月。將看到美聯(lián)儲更加謹慎的加息步伐。我認為鮑威爾并不擔心通脹失控，他承認的是對于通脹的“暫時”定性是錯誤的，僅僅是持續(xù)時間上的錯誤，而非對通脹性質(zhì)的認知錯誤。

Spartan資本證券首席市場經(jīng)濟學家Cardillo寫道，鮑威爾在新聞發(fā)布會問答環(huán)節(jié)制造了一些不確定性，我認為這是市場做出反應(yīng)的原因。鮑威爾說通脹可能惡化，供應(yīng)瓶頸可能更糟糕，這番表述應(yīng)該是試圖讓市場為情況惡化做好準備，并試圖平衡一些恐慌因素。但這番表述正在營造一種不確定的氛圍，這對市場是不利的。

Allspring Global Investments高級投資策略師Jacobsen稱，“如果美聯(lián)儲認為當前的通脹是供需失衡引起的，那么就難以確定美聯(lián)儲對其如何幫助解決這個問題的想法?！泵缆?lián)儲只是在爭取時間，等待供應(yīng)鏈慢慢恢復(fù)。屆時通脹將逐步走低，而美聯(lián)儲可以笑納這份“功勞”。