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全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期大幅下挫，短期內(nèi)復(fù)蘇障礙重重

日期：2022-01-26
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國際貨幣基金組織（IMF）25日發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告更新內(nèi)容，將2022年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)0.5個百分點(diǎn)至4.4%。IMF指出，新冠疫情延續(xù)、通貨膨脹率高企以及全球范圍內(nèi)貨幣政策料趨緊等多重下行風(fēng)險(xiǎn)將拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

2021年，疫情在全球蔓延導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷，阻礙全球制造業(yè)從疫情導(dǎo)致的低迷中復(fù)蘇。尤其是歐洲和美國制造業(yè)更加脆弱。盡管去年11月全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，包括國際貿(mào)易回升、服務(wù)業(yè)活動和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)回暖，但也僅僅是抵消了早些時(shí)候的下降幅度。

IMF認(rèn)為，由于高傳染性新冠變異病毒奧密克戎毒株廣泛傳播導(dǎo)致全球各經(jīng)濟(jì)體重新出臺限制人員流動措施、能源價(jià)格不斷上漲和供應(yīng)鏈中斷引發(fā)通貨膨脹水平超出預(yù)期且波及范圍更廣，2022年全球經(jīng)濟(jì)狀況與此前預(yù)期相比更加脆弱。

根據(jù)IMF的預(yù)測，2022年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將增長3.9%，較此前預(yù)測下調(diào)0.6個百分點(diǎn)；新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)將增長4.8%，下調(diào)0.3個百分點(diǎn)。美國經(jīng)濟(jì)將增長4%，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將增長3.9%。同時(shí)，IMF預(yù)計(jì)今明兩年中國經(jīng)濟(jì)將分別增長4.8%和5.2%。

IMF指出，對美國經(jīng)濟(jì)增長率的預(yù)期未考慮至今尚未在美國國會通過的“重建更好未來”一攬子財(cái)政支出計(jì)劃。但鑒于美聯(lián)儲將較預(yù)期提前撤出超寬松貨幣政策以及供應(yīng)鏈持續(xù)中斷對美國經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響，IMF將今年美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期大幅下調(diào)了1.2個百分點(diǎn)。

同時(shí)，由于長期供應(yīng)限制和疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)混亂，以及2021年底實(shí)施的旅行限制預(yù)計(jì)將在今年初拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長，今年該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期被下調(diào)0.4個百分點(diǎn)。其中，由于經(jīng)濟(jì)受到供應(yīng)鏈中斷沖擊，德國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期被下調(diào)0.8個百分點(diǎn)至3.8%。

不過，基于經(jīng)濟(jì)增長拖累因素將于2022年下半年逐漸消失的假設(shè)，IMF上調(diào)2023年全球經(jīng)濟(jì)增長率0.2個百分點(diǎn)至3.8%。IMF預(yù)計(jì)，屆時(shí)新冠疫苗有望在全球范圍內(nèi)更加普及、治療新冠藥物將更加有效，疫情對各經(jīng)濟(jì)體的負(fù)面結(jié)果或降至較低水平。同時(shí)，隨著供需失衡減弱和各主要經(jīng)濟(jì)體作出貨幣政策回應(yīng)，通脹預(yù)期或逐漸下降。

但I(xiàn)MF同時(shí)強(qiáng)調(diào)，對明年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的上調(diào)不足以彌補(bǔ)今年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期被下調(diào)造成的損失。今明兩年全球經(jīng)濟(jì)累計(jì)增長率較此前預(yù)期仍低了0.3個百分點(diǎn)。

IMF認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長面臨的負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)增加，今年將主要面臨三重增長風(fēng)險(xiǎn)。

其一，疫情繼續(xù)拖累今年全球經(jīng)濟(jì)增長。新冠疫情已進(jìn)入第三年。由于奧密克戎毒株迅速傳播，很多經(jīng)濟(jì)體重新采取措施限制人員流動，勞動力供給短缺現(xiàn)象加劇，供應(yīng)鏈中斷導(dǎo)致的供給紊亂繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)活動，并導(dǎo)致通脹上升。

不過，相較于德爾塔毒株，感染奧密克戎毒株而出現(xiàn)的病癥相對較輕，料感染病例激增情況有望較快緩解。基于病毒不再進(jìn)一步變異為高傳染性新變種的假設(shè)，IMF預(yù)計(jì)疫情對全球經(jīng)濟(jì)的影響有望從今年第二季度開始消退。

其二，通脹高企繼續(xù)困擾全球經(jīng)濟(jì)。報(bào)告內(nèi)容顯示，2021年，在美國，持續(xù)的供應(yīng)鏈中斷、港口堵塞、陸路運(yùn)輸限制以及消費(fèi)者對商品的高需求也導(dǎo)致價(jià)格上漲壓力增加。歐洲等地區(qū)化石燃料價(jià)格幾乎翻了一番，能源成本被大幅推高。在撒哈拉以南的非洲地區(qū)，不斷上漲的食品價(jià)格導(dǎo)致通脹持續(xù)攀升。而在拉丁美洲和加勒比地區(qū)，進(jìn)口商品價(jià)格上漲導(dǎo)致通脹上行。

IMF預(yù)計(jì)，2022年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體平均物價(jià)增長率將達(dá)到3.9%，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體平均物價(jià)增長率更升至5.9%。短期內(nèi)，全球通脹或繼續(xù)在高水平徘徊，直至2023年才有望出現(xiàn)回落。

不過，隨著有關(guān)行業(yè)供給狀況有望改善、需求將逐漸從商品消費(fèi)轉(zhuǎn)向服務(wù)消費(fèi)且部分經(jīng)濟(jì)體可能退出疫情期間出臺的非常規(guī)政策支持，全球供需失衡狀況有望在年內(nèi)得到緩解，幫助通脹形勢得到好轉(zhuǎn)。

其三，在高通脹環(huán)境下，全球范圍內(nèi)的貨幣政策料將收緊。在美國，隨著物價(jià)和工資壓力擴(kuò)大，美聯(lián)儲決定加快縮減資產(chǎn)購買規(guī)模，并暗示將在2022年較預(yù)期提前上調(diào)聯(lián)邦基金利率。目前，市場普遍預(yù)測美聯(lián)儲將在今年3月份貨幣政策會議上首次加息25個基點(diǎn)，年內(nèi)加息次數(shù)或來到三次。歐洲央行此前也宣布，將如期結(jié)束為應(yīng)對疫情實(shí)施的緊急資產(chǎn)購買計(jì)劃。

IMF指出，美聯(lián)儲較預(yù)期提前加息預(yù)計(jì)將導(dǎo)致全球金融環(huán)境趨緊，給新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體貨幣匯率帶來壓力。更高的利率也將使全球范圍內(nèi)的借貸成本升高，從而導(dǎo)致公共財(cái)政緊張。對于外匯債務(wù)高企的經(jīng)濟(jì)體來說，財(cái)政狀況趨緊、匯率貶值以及輸入性通脹上升等多重因素將為貨幣和財(cái)政政策取舍帶來挑戰(zhàn)。

IMF第一副總裁吉塔·戈皮納特在當(dāng)天發(fā)表的博客文章中呼吁全球各經(jīng)濟(jì)體共同努力，確保各地民眾能廣泛接種疫苗，開展病毒檢測并獲得治療方法，以盡快戰(zhàn)勝疫情。同時(shí)，各經(jīng)濟(jì)體應(yīng)依據(jù)自身情況，包括包括經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度、潛在通脹壓力和可用政策空間等，將財(cái)政和貨幣政策相互配合，并根據(jù)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對政策進(jìn)行調(diào)整。