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美國釋放原油儲備成色不足，國際油價顯著上漲

日期：2021-11-24
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由于美國聯(lián)合其他消費國釋放原油儲備這一利空兌現(xiàn)后投資者積極買入，國際原油期貨價格23日由跌轉(zhuǎn)漲。

截至當天收盤時，紐約商品交易所2022年1月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲1.75美元，收于每桶78.50美元，漲幅為2.28%。2022年1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格則上漲了2.61美元，收于每桶82.31美元，漲幅為3.27%。

其中，2022年1月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格在當日早間一度降至75.30美元/桶的日內(nèi)低點，隨后出現(xiàn)有力反彈。

國際油價在此前幾個交易日的顯著下跌很大程度上已經(jīng)對釋放原油儲備這一利空做出了反應(yīng)，市場也認為釋放原油儲備的市場影響很難持續(xù)，國際油價得以出現(xiàn)反彈行情。后期疫情走勢和產(chǎn)油國對釋放原油儲備是否做出政策反應(yīng)將決定油價的下一步走走向。

美國釋放原油儲備成色不足

美國白宮23日宣布，美國能源部將從戰(zhàn)略石油儲備中釋放5000萬桶原油，以解決全球經(jīng)濟從新冠疫情中復(fù)蘇時出現(xiàn)的石油供需不匹配問題和降低油價，這5000萬桶原油最早將于今年12月中下旬開始投放市場。其中，1800萬桶原油屬于美國國會此前批準的直接銷售計劃，但會加快執(zhí)行，另外3200桶原油屬于短期交換，等到油價平穩(wěn)后約定于2022年至2024年歸還戰(zhàn)略石油儲備。

美國合眾銀行財富管理投資策略師羅伯?哈沃斯(RobHaworth)表示，美國宣布釋放5000萬桶原油的規(guī)模高于此前市場預(yù)期的3500萬桶。但這一計劃的細節(jié)顯示，釋放的戰(zhàn)略原油儲備部分以互換的形式進行，購買的原油需要在今后一到三年時間返還，這可能在一定程度上令這一政策的影響打了折扣。

瑞穗證券美國公司能源期貨業(yè)務(wù)負責人羅伯特?約杰（RobertYawger）表示，由于美國通過互換機制釋放原油儲備缺少說服力，實際釋放的規(guī)模較小，以及尚缺少中國的承諾，油價在當日上漲。

白宮表示，這一舉措是與中國、印度、日本、韓國、英國等在內(nèi)的其他主要能源消費國協(xié)調(diào)做出的。

白宮還表示，拜登總統(tǒng)隨時準備在必要時采取額外行動，并將動用其全部權(quán)力與世界其他國家協(xié)調(diào)工作以保證全球石油供應(yīng)充足。

加拿大皇家銀行資本市場公司（RBCCapitalMarkets）全球大宗商品戰(zhàn)略負責人赫麗瑪?克羅夫特(HelimaCroft)預(yù)計，鑒于印度已經(jīng)宣布計劃釋放500萬桶原油儲備，日本預(yù)計釋放400萬桶左右，再加上中國、韓國和英國，此次聯(lián)合釋放的原油儲備規(guī)模預(yù)計為6500萬桶至7000萬桶。

CIBC私人財富管理公司高級能源交易員瑞貝卡?巴賓（RebeccaBabin）表示，釋放原油儲備的計劃此前已經(jīng)廣為市場所知，因而已經(jīng)在市場價格中得到反映。

巴賓說，由于交易員在年底前鎖定利潤，原油期貨品種的頭寸在過去幾周大幅減少，這也降低了市場對這一消息的最初反映。

Again資本公司創(chuàng)始合伙人約翰?基爾達夫(JohnKilduff)表示，為了降低油價，聯(lián)合釋放原油儲備是一個很好的嘗試。供應(yīng)的增加應(yīng)該有助于彌補冬季到來前的供應(yīng)缺口，如果幾個亞洲國家確認將會顯著釋放原油儲備將會尤其如此。

奧地利JBC能源在22日表示，雖然歐洲主要國家聯(lián)合實施疫情封禁措施的可能性有限，但歐洲疫情反彈使當前石油價格和需求的下行風險再次出現(xiàn)。

JBC能源認為，釋放戰(zhàn)略原油儲備的實際影響很可能將是短暫的?？紤]到中國煉油企業(yè)去年累積的庫存較多，中國釋放戰(zhàn)略原油儲備的規(guī)模預(yù)計不會那么令人印象深刻。

歐佩克+仍有可能做出反應(yīng)

哈沃斯說，釋放戰(zhàn)略原油儲備的影響將是溫和的，市場關(guān)注的將仍然是需求走向，美國交通部數(shù)據(jù)顯示美國航空客運數(shù)據(jù)依然強勁。他認為，新冠病毒感染人數(shù)的反彈和歐洲重新實施疫情封禁措施不大可能顯著影響市場需求，近期新冠感染人數(shù)的增加尚未對石油需求帶來持續(xù)影響。

哈沃斯表示，如果聯(lián)合釋放原油儲備讓油價降至上周低點以下，歐佩克與減產(chǎn)伙伴國很可能會考慮對此采取行動，但當日市場的表現(xiàn)表明歐佩克與減產(chǎn)伙伴國可以采取觀望態(tài)度。

克羅夫特認為，美國政府在尋求讓原油價格保持在每桶80美元以下，相信其有能力通過互換機制再一次釋放類似規(guī)模的原油。美國政府希望在節(jié)假日前降低汽油和柴油價格，這也是應(yīng)對通脹壓力和供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)整體戰(zhàn)略的一部分。

克羅夫特說，雖然仍預(yù)計歐佩克與伙伴國在下周舉行的例行月度會議上會維持現(xiàn)有產(chǎn)量政策不變，但不能完全排除沙特會推動減少現(xiàn)有產(chǎn)量逐月增幅以應(yīng)對此次聯(lián)合釋放原油儲備。盡管如此，由于擔心美國的政治壓力，多個與美國關(guān)系密切的海灣國家很可能會反對這一行動。

雷斯塔能源公司(RystadEnergy)分析師路易絲?迪克森(LouiseDickson)表示，當日由頂級石油消費國組成“反歐佩克+”的出現(xiàn)，這些國家通過釋放戰(zhàn)略石油儲備這一非傳統(tǒng)和空前的措施來人為達到市場供需的寬松并打壓油價，進而掌握石油供給動態(tài)的主動權(quán)。

迪克森說，供給側(cè)的支持意在降低油價并讓經(jīng)濟繼續(xù)從疫情中復(fù)蘇，尤其在宏觀經(jīng)濟中通脹壓力日益增大的情況下。

JBC能源說，如果歐佩克與伙伴國保持現(xiàn)有產(chǎn)量政策不變，聯(lián)合釋放戰(zhàn)略原油儲備可能會令油價下跌。由于原油供應(yīng)增加，原油供需平衡預(yù)計將會持續(xù)到明年一季度。任何釋放的原油儲備都將有助于緩解這一階段尚存的供應(yīng)緊張。

JBC能源說，歐佩克在最初的產(chǎn)量協(xié)議中保留了暫停提高供應(yīng)量的選項。鑒于歐佩克與伙伴國迄今仍保持謹慎立場，在對石油需求的擔憂再次出現(xiàn)的情況下，歐佩克與伙伴國可能會推遲提高原油供應(yīng)量。

JBC能源表示，盡管如此，除非歐佩克與伙伴國徹底取消逐漸增加供應(yīng)量的計劃，預(yù)計明年油價將逐漸回落。而由于阿聯(lián)酋計劃增加產(chǎn)量，歐佩克與伙伴國不大可能取消逐漸增加供應(yīng)量的計劃。